Deuda pública: Chaco, en el podio de provincias con más vencimientos en lo que va de 2021

Así lo revela un informe de la Consultora Politikon sobre vencimientos de títulos públicos y emisiones de las provincias, tanto en deuda en pesos como en dólares.

Allí se indica que, en agosto, las provincias y CABA tuvieron vencimientos de títulos públicos por un total de $42.281,5 millones, un volumen muy superior a lo operado en julio (+92%), siendo además el más alto en lo que va del año. El 83,4% de los mismos fueron de Letras del Tesoro y el 16,6% fueron Bonos, situación distinta a la que se dio en julio, cuando el volumen correspondiente a Bonos fue superior.

Observando por moneda de origen de los títulos, el 90% fueron en pesos ($38.006,1 millones), y los vencimientos en dólares fueron por USD 44 millones.

El ranking

Por jurisdicción, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) concentró el 49,6% de los vencimientos, con un total de $20.992,1 millones correspondientes a una Letra del Tesoro y un bono. En relación a la primera, es la que explica el alto volumen de vencimientos de la CABA, debido a que pagó bullet la amortización de capital del BCG21 junto a la renta, por más de $19.750 millones, una Letra del Tesoro a 119 días; por otro lado, abonó un servicio de renta del BDC28, un bono con vencimiento en 2028 por $1.266,3 millones.

En segundo lugar, se ubicó la provincia de Buenos Aires, que participó del 30,7% de los vencimientos, con un total de $12.979,2 millones, correspondientes a cuatro Letras del Tesoro (BBG21, LBG21, BBN21 y LB3G1) y a un bono (PBY22). Tercera se ubicó Neuquén: enfrentó vencimientos por $2.904,9 millones (6,9% del total del mes), que correspondieron a una Letra (BNY22) y un bono (NDT11). En relación a este último, se abonó el servicio de renta (21º) y de amortización (6º) de dicho bono en dólares, que fue reestructurado en diciembre 2020, por un total de USD 18,8 millones.

En cuarto lugar, quedó Chubut, con un total de $1.678,7 millones (4% del total), que correspondieron a tres Letras del Tesoro y un bono (capital e intereses en tres casos, y solo renta en uno). En relación a las Letras, una de ellas en dólar Linked (que se paga en pesos), y el bono en cuestión (PUY23) se abonó en dólares por un total de USD 2,8 millones.

Le sigue la provincia del Chaco, que participó del 3,9% del total con vencimientos por $1.664,1 millones que correspondieron a dos Letras de Tesorería y dos bonos; uno de ellos, se trató del CH24D, un título en dólares que fue reestructurado en junio pasado, y se abonó el primer servicio de renta tras dicha reestructuración, por USD 1,3 millones ($131,6 millones al tipo de cambio correspondiente).

Entre Ríos continúa en el listado: enfrentó vencimientos de un bono en dólares, siendo el primer pago tras la reestructuración del mismo (ERF25) concretada en marzo 2021, por USD 12,9 millones ($1.254,9 millones al T.C correspondiente, representando así el 3% del total de los vencimientos del mes).

Córdoba, por su parte, abonó el 2º servicio de renta CO27D, un bono en dólares reestructurado en enero 2021. Dicho pago fue por USD 6,8 millones ($662,3 millones al T.C correspondiente, representando así el 1,6% del total de los vencimientos del mes).

Otras cuatro provincias completan el listado: Formosa ($114,5 millones de un bono nominado en dólares, pero se paga en pesos), seguida de Misiones ($30 millones de un bono), Río Negro ($0,9 millones de dos bonos en pesos) y La Rioja ($8,5 mil de un bono). Entre estas cuatro, concentraron el 0,3% del total del mes.

Acumulado enero-agosto

En el acumulado de enero–agosto 2021, la provincia de Buenos Aires conserva el liderazgo de vencimientos de títulos públicos, concentrando el 40,2% de los mismos, por un total de $86.528,7 millones. En segundo lugar, se posiciona la CABA con el 24,5% ($52.684 millones); y Chaco completa el podio con el 9,6% ($20.702,5 millones).

Otras doce provincias participan del 25,8% restante por un valor de $55.500,4 millones, para dar un valor total de $215.415,7 millones en vencimientos de títulos públicos, tanto en letras como en bonos, en los primeros ocho meses del 2021.

En este marco, el 90,1% de los vencimientos fueron en pesos ($194.116,7 millones) y el restante en dólares, por un valor final de USD 225,7 millones. Respecto a esto último, entre Chubut, Córdoba, Entre Ríos, Neuquén, Salta y Tierra del Fuego concentran el 97,3% de los pagos en esa moneda.

Los vencimientos en dólares concentran su mayor volumen en bonos provinciales a largo plazo, y en gran medida, muchos de ellos fueron reestructurados en el último año. Por ende, una vez consumada la reestructuración, algunas provincias ya comenzaron a pagar sus servicios correspondientes (como se observó con casos como Salta, Neuquén y Córdoba) y, por ende, se incrementa el volumen de pagos en dólares.

En este mes de agosto, en particular, Chaco, Córdoba, Entre Ríos y Neuquén abonaron servicios de renta de títulos reestructurados recientemente. Aún con ello en cuenta, el peso de los pagos de títulos en dólares no representa por el momento un gran peso en el total de los vencimientos afrontados: acumulado a julio, el mismo represento el 9,9% del total.

Emisiones de letras

Por otro lado, en agosto 2021 cuarto jurisdicciones realizaron licitaciones de Letras del Tesoro (no hubo licitación de Bonos), logrando una colocación total de $25.525,4 millones, un volumen 32% inferior al mes previo.

La CABA, por segundo mes consecutivo, es el distrito que realizó la mayor colocación: $12.000 millones de una Letra del Tesoro a 119 días (BALDAR+0% de tasa), representando así el 47% del total del volumen operado en el mes entre las jurisdicciones subnacionales.

La provincia de Buenos Aires, por su parte, colocó un total de $11.150,5 millones (43,7% del total) en Letras del Tesoro: dos a descuento (a 62 y 112 días) y otra a 182 días, que paga una tasa BADLAR+5,75%.

A su vez, el Chaco licitó tres clases de Letras de Tesorería, de las cuales solo una tuvo adjudicaciones por un total de $1.301,1 millones (5,1% del total) a 28 días (paga tasa fija anual del 37,5%), mientras que las otras dos se declararon desiertas. Finalmente, Chubut adjudicó $1.073,9 millones (4,2% del total) en cuatro clases de Letras de Tesorería, colocadas a 43, 106, 30 y 204 días. En todos los casos, pagan tasa dual.

Emisiones en ocho meses

En enero-agosto de 2021, las colocaciones de títulos totalizan $198.026,6 millones, con Buenos Aires concentrando el 41,2% de las mismas, CABA el 32% y Chaco completa el podio con el 9,8% del total.